EOD模式火了！那如何融資？怎么落地？

近日，隨著國(guó)辦《關(guān)于鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本參與生態(tài)保護(hù)修復(fù)的意見(jiàn)》公布，在金融圈、地產(chǎn)圈、設(shè)計(jì)圈、基建圈探討得如火如荼的“生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)”（簡(jiǎn)稱(chēng)EOD）模式，觸發(fā)霸屏式轉(zhuǎn)發(fā)。

11月16日，財(cái)政部正式發(fā)布《重點(diǎn)生態(tài)保護(hù)修復(fù)治理資金管理辦法》，最高項(xiàng)目獎(jiǎng)補(bǔ)資金60%、20億！自此EOD再次掀起火爆高潮！

中央高層重視、財(cái)政部資金加碼

行業(yè)鋪天蓋地轉(zhuǎn)發(fā)

EOD模式從哪來(lái)？為何設(shè)？運(yùn)作模式如何？

發(fā)揮什么作用？落地效果怎樣？對(duì)政企的意義？

先來(lái)看定義，EOD官方闡釋?zhuān)?/span>

EOD（Ecology-OrientedDevelopment）模式是以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為基礎(chǔ)，以特色產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)為支撐，以區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)為載體，采取產(chǎn)業(yè)鏈延伸、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)、組合開(kāi)發(fā)等方式，推動(dòng)收益性差的生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目與收益較好的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)有效融合。

關(guān)鍵詞：生態(tài)環(huán)境治理、項(xiàng)目；收益較好、產(chǎn)業(yè)；融合。

簡(jiǎn)單講，基于項(xiàng)目實(shí)踐的EOD模式，在幫助政府改善生態(tài)環(huán)境的同時(shí)，解決項(xiàng)目資金問(wèn)題，不增加政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)自平衡。充分將綠色項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益相結(jié)合，“綠水青山”與“金山銀山”相統(tǒng)籌。

一句話，解決了“燒錢(qián)項(xiàng)目的缺錢(qián)困境”。

隨著試點(diǎn)項(xiàng)目逐漸成熟，政策出臺(tái)愈加密集；規(guī)劃設(shè)計(jì)產(chǎn)品日益豐富，融資模式與建設(shè)落地案例也愈加典型。

自十八大以后，我國(guó)生態(tài)文明的重要性被提到了前所未有的高度。

特別是以2015年國(guó)務(wù)院出臺(tái)了兩個(gè)重磅文件：《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見(jiàn)》、《生態(tài)文明體制改革總體方案》為標(biāo)志，疊加一系列配套制度。自此，我國(guó)完整的生態(tài)文明制度建設(shè)體系初見(jiàn)雛形，生態(tài)建設(shè)也拉開(kāi)序幕。

但是，生態(tài)環(huán)保一直以來(lái)就是個(gè)花錢(qián)的事。在我國(guó)財(cái)政主要矛盾（剛性支出整張>財(cái)政收入增長(zhǎng)）和經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境污染之間矛盾日益凸顯的背景下，國(guó)家新常態(tài)下的生態(tài)環(huán)保事業(yè)，也面臨著時(shí)代最大的困境：缺錢(qián)。

于是，基于項(xiàng)目實(shí)踐的EOD模式應(yīng)運(yùn)而生。環(huán)境部從2018年即開(kāi)始提出了EOD模式的倡議，時(shí)至今年，多部委陸續(xù)出臺(tái)EOD相關(guān)政策，中央重視程度逐增。

△政策時(shí)間線一覽△

EOD模式將生態(tài)引領(lǐng)貫穿于規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程，從生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施、城市布局等方面綜合考慮。

第一階段：重構(gòu)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)環(huán)境治理、生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)、生態(tài)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建，為城市發(fā)展創(chuàng)造良好的生態(tài)基底，帶動(dòng)土地升值；

第二階段：整體提升城市環(huán)境。通過(guò)完善公共設(shè)施、交通能力、城市布局優(yōu)化、特色塑造等提升城市整體環(huán)境質(zhì)量，為后續(xù)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)提供優(yōu)質(zhì)條件；

第三階段：產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入及人才引進(jìn)。通過(guò)人口流入及產(chǎn)業(yè)發(fā)展激活區(qū)域經(jīng)濟(jì)，從而增加居民收入、企業(yè)利潤(rùn)和政府稅收，最終實(shí)現(xiàn)自我強(qiáng)化的正反饋回報(bào)機(jī)制。

其收益來(lái)源主要為：土地溢價(jià)及土地出讓收入、產(chǎn)業(yè)反哺分成收益。

近年來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家推行的污染排放權(quán)也是很好的例證，我國(guó)目前也正積極推行排污權(quán)、炭排放權(quán)等交易制度來(lái)健全環(huán)境治理的市場(chǎng)體系。

△EOD模式流程圖△

總結(jié)來(lái)說(shuō)，EOD項(xiàng)目操作模式就是通過(guò)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、環(huán)境修復(fù)、基礎(chǔ)設(shè)施配套以及產(chǎn)業(yè)配套建設(shè)促使該區(qū)域及周邊的土地升值，并為產(chǎn)業(yè)引入和人口流入提供良好的生態(tài)基底；一方面以產(chǎn)業(yè)發(fā)展增加居民收入、企業(yè)的利潤(rùn)和政府的稅收；另一方面依靠人口流入帶來(lái)政府稅收的增加及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。最終實(shí)現(xiàn)生態(tài)建設(shè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)生活三者協(xié)調(diào)發(fā)展。

1、PPP

在政府財(cái)政支出額度較大，但支出額度未超過(guò)財(cái)政部規(guī)定的上限，且項(xiàng)目實(shí)施不緊迫的區(qū)域，EOD模式可采用PPP方式實(shí)施項(xiàng)目。

2、ABO

在政府財(cái)政支出額度較大，但支出額度未超過(guò)財(cái)政部規(guī)定的上限、但項(xiàng)目實(shí)施緊迫的區(qū)域，EOD模式可采用ABO方式實(shí)施項(xiàng)目。ABO模式，一般指授權(quán)(Authorize)—建設(shè)(Build)—運(yùn)營(yíng)(Operate)模式，由政府授權(quán)單位履行業(yè)主職責(zé)，依約提供所需公共產(chǎn)品及服務(wù)，政府履行規(guī)則制定、績(jī)效考核等職責(zé)，同時(shí)支付授權(quán)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

3、“流域治理+片區(qū)開(kāi)發(fā)”

在政府財(cái)政支出額度超過(guò)財(cái)政部規(guī)定的上限、項(xiàng)目實(shí)施緊迫，但土地市場(chǎng)較為活躍的區(qū)域，EOD模式可采用“流域治理+片區(qū)開(kāi)發(fā)”方式實(shí)施項(xiàng)目。

1、廢棄礦山修復(fù)

對(duì)于廢棄礦山修復(fù)，可爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)投入與產(chǎn)出的自求平衡。第一，以修復(fù)過(guò)程中開(kāi)采的石料銷(xiāo)售收入彌補(bǔ)修復(fù)成本；第二，運(yùn)用城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤、土地復(fù)墾等政策，通過(guò)耕地“占補(bǔ)平衡”延伸土地價(jià)值；第三，礦山修復(fù)后的土地可用于建設(shè)農(nóng)業(yè)基地、主題公園、特色產(chǎn)業(yè)園等，拓展經(jīng)濟(jì)效益；第四，部分礦山中，可通過(guò)煤矸石粉粹形成的低成本混凝土替代原礦產(chǎn)支撐柱，替換出礦產(chǎn)資源，產(chǎn)生收入。

2、農(nóng)業(yè)農(nóng)村綜合開(kāi)發(fā)

生態(tài)果蔬采摘、美麗鄉(xiāng)村旅游等是將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與環(huán)境治理相結(jié)合的代表模式。此外，中辦、國(guó)辦《關(guān)于調(diào)整完善土地出讓收入使用范圍優(yōu)先支持鄉(xiāng)村振興的意見(jiàn)》中指出，土地出讓收入中用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的資金，可重點(diǎn)用于與農(nóng)業(yè)農(nóng)村直接相關(guān)的山水林田湖草生態(tài)保護(hù)修復(fù)。這無(wú)疑為農(nóng)村農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)與環(huán)境協(xié)調(diào)開(kāi)發(fā)提供了一定的資金保障。

3、城鄉(xiāng)供排水一體化

城市水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，已較為完善。而農(nóng)村供排水項(xiàng)目通常小而分散、收益較低，特別是農(nóng)村污水處理率不足10%，存在較大的資金需求。因此，可考慮供排一體化、城鄉(xiāng)一體化。以供水支持排水，以城市支持農(nóng)村，構(gòu)建大項(xiàng)目包，確保整體實(shí)現(xiàn)盈利。例如，福建省三明市、南平市等地正在運(yùn)用這一思路探索水務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的城鄉(xiāng)一體化模式，著力解決農(nóng)村用水的難題。

4、重點(diǎn)流域治理

流域內(nèi)生態(tài)產(chǎn)品資源、周邊土地資源均有豐富的潛在價(jià)值，目前階段可優(yōu)先關(guān)注砂石的開(kāi)采和利用。《關(guān)于促進(jìn)砂石行業(yè)健康有序發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（發(fā)改價(jià)格〔2020〕473號(hào)）中，提出“推進(jìn)河砂開(kāi)采與河道治理相結(jié)合”，及“逐步有序推進(jìn)海砂開(kāi)采利用”，鼓勵(lì)以砂石收益補(bǔ)充流域治理的支出。在重點(diǎn)流域治理的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中，可搭配砂石開(kāi)采收入作為項(xiàng)目融資的還款來(lái)源。此外，亦可將砂石開(kāi)采權(quán)、海域使用權(quán)等作為融資的補(bǔ)充擔(dān)保措施。

網(wǎng)絡(luò)熱播電視劇《人民的名義》中，有一個(gè)官方范本。

劇中講了一個(gè)達(dá)康書(shū)記，將林城煤塌陷區(qū)改造成濕地公園和開(kāi)發(fā)區(qū)，最終造福一方的故事。

事實(shí)上，這個(gè)故事是有原型的：即江蘇省徐州市的潘安湖國(guó)家濕地公園。

2010年起當(dāng)?shù)赝ㄟ^(guò)“挖深填淺、分層剝離、交錯(cuò)回填”等技術(shù)改造塌陷區(qū)，恢復(fù)土地生態(tài)調(diào)節(jié)功能，同時(shí)建起了濕地公園景觀，接著又規(guī)劃了污水廠、交通路線、幼兒園、醫(yī)院等配套設(shè)施，打造集康養(yǎng)、休閑旅游、電子商務(wù)、高端住宅于一體的現(xiàn)代生態(tài)新城，實(shí)現(xiàn)了從一城煤灰半城土到一城青山半城湖的轉(zhuǎn)變。

理論模式結(jié)合實(shí)際，接下來(lái)分享一些EOD案例。

英國(guó)政治家約翰·伯恩斯曾說(shuō)，泰晤士河是世界上最優(yōu)美的河流，“因?yàn)樗且徊苛鲃?dòng)的歷史”。作為倫敦最佳視野的所在，泰晤士河整個(gè)濱水公共空間與生態(tài)、商業(yè)、休閑、會(huì)展、博覽等多種城市功能混合交織，這些使得泰晤士河不僅最終成為城市的視線景觀軸，也成為的城市重要的空間發(fā)展軸。

薊運(yùn)河（薊州段）全域水系治理、生態(tài)修復(fù)、環(huán)境提升及產(chǎn)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)EOD項(xiàng)目。該項(xiàng)目的創(chuàng)新性在于在國(guó)內(nèi)首次將EOD模式應(yīng)用到整個(gè)流域生態(tài)環(huán)境治理中，積極踐行“生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展”的理念，是“綠水青山就是金山銀山”理論對(duì)生態(tài)價(jià)值轉(zhuǎn)化路徑的探索。項(xiàng)目工期為20年，中標(biāo)額約為65億元。已順利確定了社會(huì)資本方，進(jìn)入項(xiàng)目執(zhí)行階段。

2019年9月，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)與東湖高新區(qū)正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，確定采用“廠網(wǎng)河湖岸+生態(tài)產(chǎn)業(yè)”方式開(kāi)展全域合作。目前，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)已按照協(xié)議約定完成全區(qū)“三水共治”規(guī)劃及實(shí)施方案，策劃項(xiàng)目總投資約240億元。在為東湖高新區(qū)做好全域水環(huán)境規(guī)劃的同時(shí)，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)積極拓展環(huán)保領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)，在地方政府的委托下開(kāi)展實(shí)施其最為關(guān)注的生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目——光谷生態(tài)大走廊項(xiàng)目。

楊溪湖濕地公園項(xiàng)目是成都以EOD為導(dǎo)向的沱江發(fā)展軸片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)的重要項(xiàng)目之一。該項(xiàng)目作為成都平原東北生態(tài)帶的第一門(mén)戶(hù)，充分利用所在地勢(shì)地貌，打造出了最具“川東淺丘梯田濕地典范”，將為推動(dòng)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)注入更多生態(tài)活力。未來(lái)，成都國(guó)際職教城、通用航空機(jī)場(chǎng)、精品酒店、綜合醫(yī)院、商業(yè)配套等都將沿湖布局。而該項(xiàng)目正是國(guó)際熱門(mén)的EOD模式的生動(dòng)范例。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目位于蘇州科技城，占地規(guī)模385畝，將涵蓋20萬(wàn)噸全地下水質(zhì)凈化廠、生態(tài)公園、循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園等建設(shè)內(nèi)容，總投資規(guī)模約50億元。

實(shí)施以水質(zhì)提升為目標(biāo)的生態(tài)環(huán)境治理工程。對(duì)入庫(kù)水質(zhì)實(shí)施在線監(jiān)測(cè)，重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目區(qū)內(nèi)村莊搬遷、入庫(kù)河口固體廢物攔截、陳疃河濕地和銓元河濕地修復(fù)等生態(tài)環(huán)境治理工程，提升水庫(kù)流域生態(tài)系統(tǒng)的凈化能力，打造水庫(kù)生態(tài)屏障圈。

延慶區(qū)政府、懷來(lái)縣政府、官?gòu)d水庫(kù)管理處、北京市永定河綜合治理與生態(tài)修復(fù)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、永定河流域投資有限公司將共同成立官?gòu)d水庫(kù)生態(tài)節(jié)點(diǎn)規(guī)劃建設(shè)綜合協(xié)調(diào)組及工作專(zhuān)班，統(tǒng)籌推進(jìn)官?gòu)d水庫(kù)管理范圍確權(quán)立界、水源保護(hù)工程、保水漁業(yè)研究、水庫(kù)清淤研究、區(qū)域生態(tài)建設(shè)等相關(guān)工作。

綜上可見(jiàn)，EOD模式下行業(yè)跨度大，且不同行業(yè)專(zhuān)業(yè)要求高，生態(tài)環(huán)境治理、修復(fù)和生態(tài)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建需要專(zhuān)業(yè)的環(huán)保企業(yè)完成；基礎(chǔ)設(shè)施配套、產(chǎn)業(yè)配套及生活配套的建設(shè)需要綜合能力較強(qiáng)的建筑企業(yè)；后期產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入、物業(yè)管理需要綜合能力較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入。

因而EOD綜合開(kāi)發(fā)商應(yīng)具備從項(xiàng)目策劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、概念規(guī)劃、工程施工、地塊開(kāi)發(fā)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)招商等一整條產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)施能力。

山東日照水庫(kù)流域生態(tài)保護(hù)與產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、河北懷來(lái)永定河沿岸及官?gòu)d水庫(kù)周邊生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，日照市東港區(qū)人民政府、日照市水務(wù)集團(tuán)有限公司協(xié)同合作，讀道文旅參與規(guī)劃設(shè)計(jì)落地，通過(guò)高質(zhì)量發(fā)展，一方面反哺生態(tài)環(huán)境保護(hù)，一方面實(shí)現(xiàn)對(duì)流域經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用，助力鄉(xiāng)村振興。

并且，結(jié)合中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于調(diào)整完善土地出讓收入使用范圍優(yōu)先支持鄉(xiāng)村振興的意見(jiàn)》要求土地出讓收益的50%（或土地出讓收入的10%）用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的政策。以及《意見(jiàn)》將山水林田湖草生態(tài)保護(hù)修復(fù)納入了用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的范疇。可見(jiàn)EOD模式，在農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展上，將更加受到關(guān)注，并發(fā)揮更大作用。

江蘇省徐州市賈汪區(qū)“潘安湖采煤塌陷地生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目”，采用“環(huán)境治理+旅游協(xié)同”模式，將塌陷區(qū)建設(shè)成國(guó)家濕地公園，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，也為新農(nóng)村建設(shè)提供有益路徑；江蘇省環(huán)保集團(tuán)與蘇州高新區(qū)合作的“循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，建設(shè)內(nèi)容廣泛覆蓋地下水質(zhì)凈化廠、生態(tài)公園、循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園等。

這些案例均是創(chuàng)新拓展生態(tài)價(jià)值方面的溢價(jià)，打造區(qū)域內(nèi)EOD模式的項(xiàng)目標(biāo)桿與樣板。

EOD真的火了！哪些行業(yè)可以抓住機(jī)會(huì)破圈？

與地方政府投融資和基建有什么關(guān)系？

什么項(xiàng)目更適合？怎么兌現(xiàn)？注意什么？

由于綠色項(xiàng)目廣泛的“外部性”和“公益屬性”，決定了它們初期投入大、項(xiàng)目回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)。并且項(xiàng)目直接產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)收益有時(shí)難以覆蓋建設(shè)成本，因此項(xiàng)目融資成為較為突出的難題。這將如何解決？

1、政府債券模式

這是一類(lèi)現(xiàn)階段最容易實(shí)施，且落地性最強(qiáng)的投融資模式。其核心優(yōu)勢(shì)在于，一是政府性基金收入可以作為專(zhuān)項(xiàng)債券的還款來(lái)源，最大限度地豐富了投資收益；二是成本低和期限長(zhǎng)，這是政府債券最核心的優(yōu)勢(shì)，不再多言。三是籌集資金成功率高，現(xiàn)階段顯然是只要發(fā)行不會(huì)出現(xiàn)籌資不足的局面。當(dāng)然，政府債券也存在著明顯的不足，即發(fā)行金額有限，受本省整體調(diào)控影響，通常情況下，難以滿足某地區(qū)生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目（或是其他項(xiàng)目）的總投資額。

2、政府投資基金與投資運(yùn)營(yíng)公司模式

將兩種模式一并論述，是由于無(wú)論是設(shè)立基金的模式還是直接股權(quán)出資成立公司的模式，本質(zhì)相同，上述兩種模式都是針對(duì)投資主體的合作形式和項(xiàng)目資本金的充實(shí)而言的。實(shí)踐中，兩種模式下都將可能出現(xiàn)兩種情形，一是當(dāng)社會(huì)資本方不參與的情況下，所在地政府及本地國(guó)有企業(yè)自行出資設(shè)立基金或者直接組建公司；二是社會(huì)資本方參與的情況下，共同進(jìn)行投資。兩種情況從投資理論上并沒(méi)有區(qū)別，但是，從實(shí)踐中，若有社會(huì)資本方參與，則投資回報(bào)機(jī)制必須健全，即要明確滿足投資人的投資收益；如果僅有本地政府和本地國(guó)有企業(yè)參與，則通常做長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，并且可以以超出本項(xiàng)目的綜合收益作為投資收益不足的補(bǔ)充。

3、開(kāi)發(fā)性金融、環(huán)保貸模式

開(kāi)發(fā)性金融與環(huán)保貸通常將以創(chuàng)新型貸款的形象得以應(yīng)用。但是，無(wú)論哪種創(chuàng)新型貸款模式，仍然要遵循貸款的風(fēng)控審批原則。在應(yīng)用此種模式時(shí)，要注意以下幾點(diǎn)：

（1）資本金角度。仍然要項(xiàng)目具有相應(yīng)的資本金，因此，創(chuàng)新型貸款模式實(shí)際上在很大程度上是與前述的政府投資基金與投資運(yùn)營(yíng)公司模式共同合作使用的。

（2）貸款收益測(cè)算角度。項(xiàng)目貸款的收益應(yīng)能夠覆蓋本息。此時(shí)需要分兩種情況考慮，一是貸款主體為本地國(guó)有企業(yè)時(shí)，項(xiàng)目收益通常可以超出本項(xiàng)目而考慮企業(yè)的綜合收益；二是若貸款主體為本地國(guó)有企業(yè)與社會(huì)投資人的合資公司，則貸款時(shí)的收益測(cè)算通常僅能考慮本項(xiàng)目中（除非是各方成立的合資公司還有其他項(xiàng)目，否則將不可能合并在一起進(jìn)行測(cè)算）。顯然，第二種的收益設(shè)計(jì)和測(cè)算的難度大為增加。

（3）擔(dān)保措施角度。一是貸款主體為本地國(guó)有企業(yè)，則自然本地國(guó)有企業(yè)自行擔(dān)保；二是貸款主體為本地國(guó)有企業(yè)與大型社會(huì)資本（通常為央企、上市公司）組建的合資公司，此時(shí)社會(huì)資本方將可能存在一定的不提供擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)；三是貸款主體為本地國(guó)有企業(yè)和一般類(lèi)型的社會(huì)資本，社會(huì)資本方的擔(dān)保能力可能得不到貸款銀行的認(rèn)可。因此，三種類(lèi)型下，貸款的成功率各有不同，應(yīng)在實(shí)踐中謹(jǐn)慎把握。

對(duì)于幾種投融資模式，建議并期待各項(xiàng)目參與主體，能夠?qū)γ糠N投融資模式深入分析，有效的與項(xiàng)目本身相結(jié)合，綜合運(yùn)用多元化的投融資模式促進(jìn)項(xiàng)目的成功融資、順利落地。

一是運(yùn)用綠色金融特色產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)“減碳”等環(huán)境效益。

充分用好綠色貸款、綠色債券、合同能源管理、綠色項(xiàng)目損失分擔(dān)等綠色金融特色產(chǎn)品，用好各級(jí)“生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償資金”、跨區(qū)域生態(tài)補(bǔ)償?shù)妊a(bǔ)貼資金，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收支自求平衡。擁有環(huán)境權(quán)益的項(xiàng)目主體可考慮將其收益作為還款來(lái)源，或作為抵押擔(dān)保措施，例如林權(quán)、水權(quán)、綠證的價(jià)值開(kāi)發(fā)。

其中特別需關(guān)注碳資產(chǎn)價(jià)值，隨著“30·60”碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)細(xì)化落地，及2021年7月全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期正式啟動(dòng)，未來(lái)碳資產(chǎn)升值收益及碳資產(chǎn)質(zhì)押融資等將有較大的空間。此外，針對(duì)光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、抽水蓄能電站等有顯著碳減排效益的行業(yè)，可開(kāi)發(fā)綠色金融專(zhuān)屬產(chǎn)品，延伸太陽(yáng)能建筑一體化、農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)、其他分布式能源多能互補(bǔ)等，配套環(huán)境提升，提高綜合收益。

二是明確公益屬性綠色項(xiàng)目融資的部分合規(guī)要求。

首先，對(duì)于廢棄礦山修復(fù)項(xiàng)目，土地價(jià)值及其實(shí)現(xiàn)路徑是項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的焦點(diǎn)。項(xiàng)目主體需考慮將修復(fù)后原址土地或周邊土地通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的資金作為還款來(lái)源，而土地出讓收入作為還款來(lái)源存在一定的合規(guī)界限。目前，國(guó)家層面正在試行將城市建設(shè)中的老城區(qū)品質(zhì)提升等公益類(lèi)項(xiàng)目和可開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)性用地打包開(kāi)發(fā)，通過(guò)組合方式實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收支綜合平衡。若這一模式能取得較好效果，就具備推廣到生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的條件。

其次，對(duì)于重點(diǎn)流域治理項(xiàng)目，在明確市場(chǎng)化砂石開(kāi)采和公益化流域治理間關(guān)聯(lián)情況下，項(xiàng)目還款來(lái)源就可認(rèn)定為主要依賴(lài)包內(nèi)相關(guān)項(xiàng)目收入。

三是加大綠色金融專(zhuān)項(xiàng)考核與激勵(lì)支持。

EOD模式主要針對(duì)“外部性”較強(qiáng)的、具有公益屬性的項(xiàng)目，其良好的生態(tài)效益、對(duì)周邊產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用通常需要一定時(shí)間才能體現(xiàn)，因此離不開(kāi)政策上的考核、激勵(lì)支持。

具體而言，第一，對(duì)滿足條件的綠色主體，特別是小微、三農(nóng)與民營(yíng)企業(yè)，建議可優(yōu)先給予再貸款或再貼現(xiàn)資金支持；第二，地方政府給予試點(diǎn)項(xiàng)目稅收優(yōu)惠或利息補(bǔ)貼；第三，商業(yè)銀行可考慮優(yōu)先介入示范效應(yīng)明顯的EOD模式綠色項(xiàng)目，并提供優(yōu)惠資金支持。

四是建立EOD模式綠色項(xiàng)目庫(kù)、形成各方交流協(xié)調(diào)機(jī)制。

2021年4月，生態(tài)環(huán)境部、發(fā)改委和國(guó)開(kāi)行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于同意開(kāi)展生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)的通知》，集中梳理天津、河北、內(nèi)蒙古等20個(gè)省（區(qū)、市）的36個(gè)典型意義試點(diǎn)項(xiàng)目，主要涉及流域治理、生態(tài)農(nóng)業(yè)、礦山修復(fù)、沙漠治理、“無(wú)廢城市”等。

類(lèi)似地，在綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)或其他有條件的區(qū)域，也可由政府牽頭建立地方EOD模式綠色項(xiàng)目庫(kù)，完善績(jī)效評(píng)估與環(huán)境評(píng)價(jià)，培育并推廣“生態(tài)+產(chǎn)業(yè)”案例。此類(lèi)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模大、涉及產(chǎn)業(yè)豐富，因此項(xiàng)目資金需求通常金額較大、期限較長(zhǎng)、方案較復(fù)雜。需要政府部門(mén)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、企業(yè)、銀行等各方的合作，形成良好的溝通機(jī)制，共同推動(dòng)項(xiàng)目高質(zhì)量開(kāi)展。

EOD模式的成功實(shí)踐恰恰說(shuō)明了環(huán)境跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展或者是經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不是對(duì)立的，美好的環(huán)境也是生產(chǎn)力，金山銀山也是招商引資的資源要素。

在未來(lái)，還有很長(zhǎng)的一段路要走。

附：2021年生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)(EOD)模式試點(diǎn)項(xiàng)目名單